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美國對涉華應用級風電塔發起第二次雙反日落複審調查
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財聯社4月2日電，美國商務部發布公告，對進口自中國和越南的應用級風電塔發起第二次反傾銷日落複審調查，同時對進口自中國的應用級風電塔發起第二次反補貼日落複審調查。與此同時，美國國際貿易委員會（USITC）對進口自中國和越南的應用級風電塔發起第二次反傾銷日落複審產業損害調查，對中國的應用級風電塔發起第二次反補貼日落複審產業損害調查，審查若取消反傾銷和反補貼措施，在合理可預見期間內，涉案產品進口對美國國內產業構成的實質性損害是否將繼續或再度發生。
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雷軍最難算的一筆帳：去年盈利193億元，小米造車將如何侵蝕淨利潤？｜ 公司觀察
雷軍最難算的一筆帳：去年盈利193億元，小米造車將如何侵蝕淨利潤？｜ 公司觀察
4月2日，小米集團（01810.HK）如期高開，開盤漲超13%，總市值突破4200億港元。
小米造車，在接受銷售市場考驗的同時，也面臨着資本市場的估值考驗。
創始人雷軍曾經承諾，小米集團硬件產品的淨利潤率不超過5%。不過，他是否認真考慮過，一旦淨利潤率連“-5%”都沒有的話，又會如何？
小米集團涉足消費電子、互聯網、家電產品等各項業務，大部份都能實現盈利。然而這一次全面涉足大概率虧損的純電動車，到底會不會削弱小米盈利能力？雷軍本人都都曾表示“小米每賣出一輛汽車都是虧的”。
業內人士分析認爲，小米集團造車採用了純電的技術路線，意味着電池採購成本比較高，短期內基本無法實現盈利，如果小米因爲造車業務造成比較大的虧損，削弱原本主業的盈利，資本市場如何估值則將成爲一個難題。
淨利潤不到200億，電動車或影響盈利能力
“今天看到特斯拉將於4月1日漲價的消息，目前的電動車市場，競爭如此激烈，只有特斯拉敢漲價。大家可能對電車成本不是太瞭解。目前純電車，除了特斯拉，很多家都是鉅額虧損。”3月20日，小米集團創始人雷軍在微博上如是說。
小米集團2023年實現營業收入約2710億元，同比微降3.2%，2023年調整後淨利潤達約193億元，同比增長超126.3%。
按照汽車發佈會之前3727億港元市值，市盈率逼近20倍，但造車侵蝕利潤之後，小米又該如何估值？不過因爲新車熱度比較高，發佈會後小米集團美國預託證券ADR累計漲幅超過10%。
2024年3月28日，雷軍終於揭曉業界猜測已久的小米汽車價格——標準版售價21.59萬元，PRO長續航版售價24.59萬元，MAX版29.99萬元。發佈會後，雷軍在接受媒體採訪時表示，小米每賣出一輛汽車都是虧的，頂配版最早定價是35萬也是虧的，最後直接定到了29.99萬。
光大證券認爲，綜合考慮市場競爭、小米的品牌力與首款車型定位，預估2024年SU7銷量5萬輛到10萬輛。國盛證券分析師夏君則表示，小米集團最新戰略升級爲“人車家全生態”，生態鏈閉環望提升交互體驗、將來通過IoT產品及增值服務增厚汽車業務利潤率、提升業務價值。2023年小米汽車等新業務費用合計75億元，預計2024年投入將持續提升。
奶酪基金投資經理胡坤超向第一財經記者表示，從業務板塊看，新能源汽車業務是在原有業務的基礎上打造新的增長曲線；從資本市場看，新增的新能源汽車業務能夠提升公司整體估值水平；從戰略看，小米集團最新戰略升級爲“人車家全生態”，生態鏈閉環能夠提升小米用戶的交互體驗，將來通過IoT產品及增值服務提升汽車板塊的盈利能力，更爲重要的是，通過生態鏈的建設，打造小米獨特的競爭優勢。
在3月28日的小米SU7上市發佈會上，雷軍表示，小米SU7在開發之初，就全面對標保時捷Taycan。而一些汽車行業人士認爲，小米SU7的外形與保時捷Taycan相似度很高，有模仿的嫌疑。
不過在售價和配置上，其實小米更接近目前的小鵬P7等產品，雷軍也把特斯拉Model 3等列爲小米SU7比較對象之一。
更接近小鵬？
對標“蔚小理”等造車新勢力，業內人士認爲，考慮到蔚來和理想車價主要集中在30萬元以上高端車型，而且分別採用了換電和增程式的技術路線，跟小米汽車並不一樣。
目前小米汽車業務結構更接近純電產品爲主的小鵬，而且小鵬汽車單車均價不到20萬元，每賣一輛車虧損超過7萬元。公開信息顯示，小米集團在2019年參與了小鵬的C輪融資。
目前小鵬P7的各種版本售價也是在20萬元到30萬元之間。小米SU7的競品包括小鵬P7，智界S7、Model 3、極氪007等純電車型。其中，4月1日，極氪汽車官微宣佈，極氪007後驅增強版正式上市，售價20.99萬元起，比小米SU7起售價低近1萬元。
2023年全年，小鵬汽車交付量爲14.2萬輛，同比增長16.7%；全年營業收入爲306.8億元，同比增長14.2%，汽車銷售收入爲280.1億元，同比上升12.8%；但淨虧損達103.8億元，較2022年增加約12.4億元。可見小鵬汽車每賣一輛車平均產生的淨虧損大約爲7.3萬元。
東吳證券分析師黃細裡認爲，2023年第四季度小鵬汽車單車均價19.84萬元，同比降低5.5%，環比增加3.9%，產品結構變化帶來單車均價變動。
“一季度以來，行業的價格戰愈演愈烈，有一批企業出局，也有知名科技公司停止對造車的投入，這標誌着2024年到2027年智能電動車的淘汰賽正式開始。”在2023年財報電話會議上，小鵬汽車董事長何小鵬如是說。
玄甲基金總經理林佳義向第一財經記者表示，技術迭代有很多不確定性，目前來說，豐田等混動產品供不應求，插電混動也有不錯表現；豐田、大衆等全球車廠已經放緩電動化步伐，主要因爲海外充電基礎設施建設有一定的瓶頸。國內由於插電混動、增程式的比例持續提升（純電續航100多公里，遠低於純電動車的500公里左右），導致實際帶電比例可能呈現減少趨勢，因爲純電動車始終有續航和補能焦慮，消費者更傾向選擇混動的車型。
（實習生郝梓竹對此文亦有貢獻）
恩智浦發布新軟體平臺 突破軟體定義汽車開發的整合障礙
恩智浦發布新軟體平臺 突破軟體定義汽車開發的整合障礙
腹黑狂妃：王爺別亂來
恩智浦發布S32 CoreRide開放平臺，突破軟體定義汽車開發的整合障礙。圖／恩智浦提供
全球車用處理領導廠商恩智浦半導體（NXP ）今日宣佈推出全新汽車軟體平臺S32 CoreRide，突破下一代軟體定義汽車（software-defined vehicle；SDV）開發的整合障礙。全新業界首創的汽車軟體平臺可有效簡化車輛架構開發的複雜性，降低汽車製造商和一線（Tier-1）供應商的成本。
軟體定義汽車的興起爲汽車產業帶來充滿希望與挑戰的前景，隨着車隊管理對功能升級和新收入來源的需求日益增長，打造新的軟體定義方法迫在眉睫。在現代汽車架構開發流程中，跨不同車型的硬體定義變體激增已變得不切實際，使維護工作面臨巨大挑戰。
恩智浦S32 CoreRide平臺的推出代表恩智浦在克服軟體和硬體整合挑戰上重要的里程碑，將推動軟體定義汽車的快速採用。由於軟體和架構方面的不一致性，汽車製造商一直難以將功能從傳統的多ECU架構轉移到區域或集中式處理架構。此全新平臺整合恩智浦廣泛的硬體產品組合與全球生態系統中領先的汽車軟體供應商，包括Accenture ESR Labs、誠邁科技、Blackberry QNX、Elektrobit、ETAS、Green Hills Software、Sonatus、Synopsys、TTTech Auto、Vector Informatik GmbH、Wind River，以及Valeo等多家Tier-1供應商的軟體。
恩智浦半導體執行副總裁暨汽車嵌入式系統事業部總經理Henri Ardevol表示：「汽車業向軟體定義汽車的轉變正在掀起一場顛覆性的變革。過去十年，許多產業成功加快創新步伐，透過晶片與軟體之間的緊密整合，有效降低成本，同時提升效能，藉助恩智浦S32 CoreRide平臺，汽車製造商現在可以採用更快速、更開放的開發路徑，徹底轉變其軟體定義汽車的開發方法。」
恩智浦同時推出S32 CoreRide平臺的首款中央運算解決方案：基於全新的S32N系列超高整合度汽車處理器，並整合先進的車輛網路、系統電源管理技術以及來自S32 CoreRide生態合作伙伴的預整合式軟體，使汽車製造商能夠安全、輕鬆地在可隔離執行環境中整合多種跨車輛功能。
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臺積電4月18日法說 大摩率先提三問
臺積電。聯合報系資料照片／記者吳康瑋攝影
臺積電（2330）本月18日將舉行法說，雖然還有二週，但法人已開始積極評估可能的多空變因。摩根士丹利證券率先對臺積電提出三問，即如何評估與配置人工智慧（AI）半導體產能、非AI半導體的復甦速度、2奈米技術與美國晶片法案對毛利率的影響。
大摩發佈報告指出，目前預估臺積電第2季營收季增5%-7%（市場預估6.4%），主要是由AI半導體成長所帶動，第2季每股稅後純益（EPS）則可望達8.34元，高於第1季的7.95元。
報告指出，由於折舊與電費上漲，臺積電第2季毛利率預估將下滑至52%，低於市場預期的53.1%。下半年因3奈米利潤受蘋果iPhone稀釋，即使臺積電營收會繼續擴大，但毛利率仍將進一步拉低至51%-52%。
雖然大摩認爲臺積電毛利率恐下滑，但強調這只是暫時現象，AI半導體成長才是結構性利多，因此重申「優於大盤」評等，目標價維持在860元不變，且將臺積電重新列爲大中華半導體股的首選。臺積電之前一直是大摩的大中華半導體股首選標的，去年11月聯發科（2454）一度取代臺積電登上首選，最近臺積電重回寶座。
大摩認爲，臺積電的股價有吸引力，因爲以2025年的預估獲利推算，本益比爲16倍；以2026年的預估獲利推算，本益比更只有14倍。大摩預期臺積電股價可望重新評價至18倍的本益比，因此得出860元的目標價。
展望明年，臺積電是否因轉嫁成本上揚而再次拉高晶圓代工價格，已成爲市場關注的焦點。大摩認爲，臺積電會將額外的成本轉嫁給客戶，以維持結構性獲利。只要確定代工價上漲，就將成爲催化股價上揚的大利多，臺積電目標價甚至不排除來到樂觀情境下的1,080元。
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先正達集團終止650億上市申請，A股13年來最大IPO折戟
先正達集團終止650億上市申請，A股13年來最大IPO折戟
地狱医院
紅星資本局4月1日消息，3月29日，據上海證券交易所(下稱上交所)官網顯示，因先正達集團及其保薦人撤回發行上市申請，上交所終止其發行上市審覈。
先正達集團原計劃募資650億元，被稱爲A股市場13年來最大規模IPO（首次公開募股）。其中208億元將用於實施全球併購項目，195億元用於償還長期債務，另外130億元用於農業科技研發和儲備。
先正達集團當天發佈聲明稱，基於對自身發展戰略與全球行業環境的全面考量，經審慎研究，決定撤回主板首發上市申請。先正達集團同時提及，將在合適時機重啓上市進程。
先正達集團爲中國中化集團旗下的農化公司。中國中化集團由中國中化集團與中國化工集團聯合重組而成。
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成立於2019年的先正達集團，由中國中化集團與中國化工集團旗下農化板塊業務整合而成，包括瑞士先正達、安道麥(000553.SZ)、揚農化工(600486.SH)以及中化化肥(00297.HK)等資產。
先正達集團的核心資產爲瑞士先正達。2017年，中國化工集團斥資430億美元(約合2786億元人民幣)收購了瑞士先正達，後者就此從證券交易所退市。與此同時，瑞士先正達承諾將在2022年重新登陸資本市場。先正達集團成立後，上市的主體由瑞士先正達調整爲先正達集團。
先正達集團2022年營收2248億元，同比增長23.7%，歸母淨利潤78億元，同比增長83.5%。其在100多個國家和地區開展業務，擁有約5.7萬名員工。
編輯 肖子琦 綜合自北京日報、界面新聞、新京報
《文創股》鈊象甩940破發包袱翻紅 今明年展望強勁
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妹红密瓜
00940先前投信進場佈局，鈊象籌碼呈現外資你丟我撿的情況，但上週隨着投信加速佈局力道，鈊象股價達到1160元，一度逼近1175元的史上新高，而鈊象在00940持股排名也從第9竄升到第2。
鈊象今年前2月累計營收27.1億元，年增22.6％，其中線上遊戲受惠東南亞IP授權業務持續保持高成長，已躍升爲公司最大業務。鈊象也首次公開歐洲IP業務「TaDa Gaming」，塑造鈊象IP品牌形象，公司在2023年取得歐洲執照，原本預期今年下半年纔會開始貢獻營收，但經營階層指出，歷經當地審查以及代理商協力下，今年起已開始貢獻營收，且因遊戲授權比重進一步擴大，對於毛利率以及獲利表現有正面挹注。
法人認爲，雖然目前佔比仍小，但與美國IP業務不同，歐洲業務並不侷限於特定州別而是多國推廣甚至跨到其他海外地區，預估歐洲新業務成長曲線將更趨近於東南亞業務模式，未來成長性相當看好。
新電價上路 龔明鑫：隨時瞭解物價情況
新電價4月1日起上路，民生用電及產業用電全面調漲。立委質詢關切電價調漲是否會推升物價，國發會主委龔明鑫今天在立法院答詢時說，國發會是物價督導的幕僚機關，隨時都會了解物價的情況。
立法院經濟、交通委員會聯席會議今天審查環島高速鐵路建設特別條例草案，龔明鑫列席並備質詢。
經濟部通過高爾夫球桿製造商鉅明 擴增高雄和發廠、大發廠新產線
國民黨立委呂玉玲質詢時關切新電價今天起上路，她指出儘管政府相關首長強調漲電費不能成爲漲物價的藉口，但仍令人質疑是否真的能夠如此，畢竟業者在成本考量下恐怕仍會調漲物價。
龔明鑫迴應，每家廠商或每個行業，電價成本結構不一樣，就要看廠家電價佔的比例有多少，如果電價佔的結構比例很低，廠商對於物價事實上也不太需要調整。
龔明鑫表示，電價對物價多少會有影響，但政府還有其他措施，譬如在平穩物價方面，原實施第10波減徵關鍵原物料稅負措施是至今年3月底，已經延長至6月底。
對於立委要求行政院穩定物價小組必須緊盯這波電價調漲對物價是否造成影響，龔明鑫說，國發會是物價督導的幕僚機關，隨時都會了解物價的情況。
中國中信金融資產不良主業帶動營收翻倍，高管詳解三大領域風險化解
中國中信金融資產不良主業帶動營收翻倍，高管詳解三大領域風險化解
3月28日，更名後的中國中信金融資產（原中國華融）發佈2023年業績，公司在2023年實現扭虧爲盈，在計提減估值約410億元的基礎上，實現歸母淨利潤17.66億元。
迴歸大不良主業
截至去年年末，公司資產總額爲9681.03億元，較上年末增加1.1%，這也是2022年如期實現資產規模壓降至萬億元以下目標之後，重新實現資產規模回升。同期，公司負債總額爲9200.66億元，較上年末增加1.4%。
對於業績扭虧爲盈的主要原因，公司提到三點：一是深化業務協同，積極拓展市場，加強資產管理，疊加資本市場變化趨勢較上年度有所改善，權益類資產的公允價值變動損益同比增加，對公司全年盈利有積極貢獻；二是積極開展市場化債轉股業務和特殊機遇投資業務，改善資產結構，優化資產配置；三是受經濟環境和行業整體影響，爲進一步夯實資產，本期確認了資產減值損失和公允價值變動損失410億元，進一步奠定了未來持續健康發展的基礎。
對於新增資產減值損失和公允價值變動損失，29日下午的業績會上，公司高管層表示，主要涉及收購重組類資產、收購處置類資產、其他債權資產等，主要考慮是受外部經濟環境和行業整體影響，公司部分存量客戶履約能力有所下降。管理層也強調，加入中信集團以來，新增投放的信用風險資產沒有出現一筆不良。
值得注意的是，去年，中國中信金融資產收入增長明顯，實現收入總額758億元，同比增長105.2%。其中，作爲主要收入和利潤來源的不良資產經營分部，收入同比大幅增長110.8%，達到669.55億元，對應稅前利潤144.09億元，大增166.8%。
在迴歸大不良主業背景下，中國中信金融資產不良資產經營分部資產和收入佔比分別提升至76.1%、88.4%，分別較上年提高0.4個和2.4個百分點。此前，在業務版圖拓展過程中，該業務佔比下降，2021年末時佔比分別爲51.9%、55.6%，目前主業轉型效果明顯。
同時，從結構來看，去年公司收購重組類不良債權資產有所下降，管理層表示，這是公司業務結構調整、資產組合優化的積極體現。“隨着加快收購重組業務結構調整和模式優化，在新增投放的項目中，收購非金融機構不良債權並開展重組的傳統業務大幅下降，而運用投行化手段、實施實質性重組的案例持續上升，其他不良資產業務投資業務餘額增幅較大。”
所謂其他不良資產業務，主要包括圍繞問題資產處置、問題項目盤活、問題企業重組和危機機構救助，依託私募基金、信託計劃等金融產品，運用實質性重組手段，單獨或者聯合其他機構等多種方式對問題資產、問題項目、問題企業的資金、資產、人才、技術、管理等要素進行重新配置，實現幫助企業擺脫經營與財務困境、恢復生產經營能力和償債能力、再造和提升企業價值。
三大重點領域風險化解
業績發佈會上，中國中信金融資產高管介紹了去年參與房地產、地方債、中小金融機構三大重點領域風險化解的情況。
一是中小銀行風險化解方面，公司加強與地方政府、監管機構溝通合作，積極對接各地金融風險化解需求，通過參與風險金融機構清產覈資、改革重組及助力中小銀行不良資產剝離處置等方式，參與中小金融機構風險化解。2023年，公司共收購中小金融機構不良債權規模479.23億元，同比增長75.11%， 其中城商行256.54億元，農商行132.48億元，農信社及農村合作銀行90.22億元。
另從財報來看，公司不良債權資產整體來源中，金融類不良資產來源佔比提升，除中小金融機構外，去年大型商業銀行、股份行不良資產收購成本佔比超8成，較上年增加32.8個百分點。
二是房地產紓困方面，中信金融資產聯合中信旗下子公司，通過投入增量、重整盤活、代管代建、封閉運營等措施，探索形成了中信特色的地產紓困模式，化解了一批房地產企業風險。通過盤活問題企業、問題項目，預計保障約4.5萬套商品房按期交付，帶動金融機構近600億元存量項目實現復工復產，支付上游材料供應商欠款84億元，兌付房地產企業發行理財產品45.6億元。
三是地方政府債務風險化解方面，2023年7月中央政治局會議明確“一攬子化債”政策後，公司通過存量資產盤活、違約債券收購等方式，參與地方政府債務風險化解。2023年共投放地方政府平臺存量盤活類項目45個、規模200.90億元，有力支持地方政府緩解債務壓力。
目前，中國中信金融資產加入中信集團已有兩年時間，並在今年1月完成了更名掛牌。業績會上，公司高管再次強調了中信集團的協同力量，以房地產紓困爲例，公司與中信銀行、中信信託、中信城開、中信諮詢、中信泰富地產、中信和業等集團兄弟子公司，爲上海董家渡、上海亞龍、株洲華晨等項目實施了紓困。同時，公司高管層也強調了公司作爲中信集團金融板塊“最後一塊拼圖”的重要定位，未來將積極發揮其獨特作用。
全面融入中信經營管理體系的同時，中國中信金融資產持續推進組織架構、選人用人等十項重點改革，精簡人員、優化配置。據瞭解，去年公司總部前臺部門佔比增長了13.26%，經過出售金融牌照等，目前公司非金融子公司已從10家優化整合爲6家。
直擊興業銀行業績說明會：堅定不移轉向高質量發展，有信心跑贏大市！
直擊興業銀行業績說明會：堅定不移轉向高質量發展，有信心跑贏大市！
“今年是興業銀行成立36週年。三十而立已成過去，四十不惑任重道遠。”興業銀行董事長呂家進在2023年度業績說明會上表示，該行將堅定走中國特色金融發展之路，進一步鞏固在股份制商業銀行中的地位。
謀劃今年工作，“走老路困難重重，必須堅定不移地從高速度增長轉向高質量發展。”呂家進說，要堅持質量第一、效益優先，重在優化業務結構，穩住息差水平，控制資本消耗，實現規模、質量、效益的平衡發展。
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他強調，今年興業銀行還將重點做好三方面工作：一是切實打好風險攻堅戰，重點做好信用風險、利率風險、新型風險的防範化解；二是加快釋放科技生產力，深化“企業級、標準化”，加快場景生態建設，強化數字化運營；三是着力打造高素質隊伍，“從過去的善於做地產、基建等大項目到做細活、專業活、技術活”。
“展望2024年，經濟發展的複雜性和不確定性仍然較多，但對興業銀行來說，在衆多的不確定性中有幾項是比較確定的。”興業銀行行長陳信健對跑贏大市充滿信心，他認爲今年淨息差收窄幅度將進一步下降；信用卡、政府平臺等重點領域的風險總體可控；數字化轉型紅利將進一步釋放，對業務發展的賦能將更加明顯；管理層凝心聚力、作風務實，全行戰略明確、執行有力。推動經營向好發展，跑贏大市的信心還來自於持續提升的“五方面能力”：戰略執行能力、客戶服務能力、投資交易能力、全面風控能力、管理推動能力。
興業銀行2023年年報顯示，去年該行總資產突破10萬億元，貸款和存款雙雙超過5萬億元；實現利息淨收入1465.03億元，同比增長0.85%；不良貸款率1.07%，連續3年下降；明晟ESG評級由A級升爲AA級。
推進資產負債表再重構
“經營業績穩中有好，符合預期”
“主要是受理財老產品收益的一次性影響，若剔除該因素，按可比口徑，營收同比正增長0.94%，淨利潤也將保持較好水平。”對於市場關注的營收、淨利潤下降，興業銀行行長陳信健在業績說明會上直面迴應。
尤爲值得一提的是，在去年LPR下調和按揭利率調整影響利息收入的背景下，興業銀行實現利息淨收入1465.03億元，同比增長0.85%。
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近年來，興業銀行推進新一輪資產負債表再重構，業務轉型發展更加均衡。資產端，實現“固本興新”，資產佈局與實體經濟轉型方向更加契合，科創、普惠、能源、汽車、園區“五大新賽道”領域的貸款較年初實現兩位數增長，較爲薄弱的經營貸款、消費貸款也分別較年初增長16.22%、20.57%。負債端，實現“降本增效”。全年人民幣存款、同業存款和發行債券的付息率同比下降11個BP、1個BP和10個BP。
“通過負債量的增長與成本的優化，有效支撐信貸資產投放，對衝息差收窄影響。全年興業銀行淨息差同比下降17個BP，降幅控制相對較好。”陳信健說。
得益於穩健發展，2023年興業銀行進一步提升現金分紅佔歸屬於母公司普通股股東淨利潤的比例至29.64%，接近30%。自2007年上市以來，該行已累計分紅1936.7億元。
“我們有信心能夠保持今年經營的穩定，給予投資者更加穩健的回報，希望年年有提升，實現社會價值、股東價值與銀行自身價值‘共生共贏’，打造具有興業特色的‘價值銀行’。”陳信健表示。
展望今年淨息差趨勢，“受LPR持續下調影響，2024年淨息差仍處於下行通道。後續不排除LPR仍有進一步下行空間。”興業銀行計劃財務部總經理林舒表示，該行將繼續推動資產負債表重構，緩解息差下行壓力，力爭利息淨收入表現繼續跑贏大市。”
鍛長板、固底板、補短板
“增強穿越經濟週期的綜合實力”
中央金融工作會議指出，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。“五篇大文章”與興業銀行“三張名片”“五大新賽道”“數字化轉型”的戰略發展重點高度契合。
作爲興業銀行長板、優勢所在，去年“三張名片”取得了新突破。
綠色銀行方面，該行2023年綠色融資餘額較年初增長16.14%至1.89萬億元，其中人行口徑綠色貸款達8090億元，較年初增加1719億元，佔新增貸款比重達36%。綠色貸款收息率與對公貸款基本持平，不良貸款率僅0.41%，收益和風險表現穩定。
財富銀行方面，去年集團零售AUM(含三方存管市值)達4.8萬億元，興銀理財管理規模較年初增長8.18%至2.26萬億元，躍居市場第2名。
“我們將2024年作爲‘財富銀行提升年’，將財富銀行提升作爲未來幾年興業銀行零售業務三大策略之首。”興業銀行副行長張旻表示，2024年該行將力爭零售財富中間業務收入突破60億元，其中代理類中收增速保持在10%以上。
投資銀行方面，去年該行非金債承銷規模超過7300億元，列市場第1；境外債券承銷規模列中資股份制商業銀行第1；類REITs承銷規模列市場第2。同時在併購規模上也已逐漸站穩銀行業第一梯隊，近兩年該行落地併購業務均超1500億元，其中2023年貢獻營收14億元，同比增長122%。
“併購業務已成爲興業銀行投行營收增長的新動力，還帶動了新增客戶、存款、代發工資、信用卡、養老金賬戶、個人消費貸等，綜合效益非常好。”興業銀行副行長曾曉陽表示。
“三張名片”持續擦亮，爲興業銀行寫好“五篇大文章”提供了重要抓手。並且早在兩年前，興業銀行就前瞻性提出“穩住基本盤、佈局新賽道”的經營策略，發力“五大新賽道”，與“五篇大文章”內涵和目標要求高度一致，體現了前瞻性戰略把握能力。不僅在“五篇大文章”上行動早，興業銀行還具有體制佳、機制活、人才多的優勢。
過去兩年，興業銀行科創金融、綠色金融、普惠金融、汽車金融、園區金融新賽道領域貸款餘額分別累計增長106.5%、78.5%、67.7%、64.9%、55.9%，遠遠超過總資產增長水平。“實踐證明，寫好‘五篇大文章’，不僅實現了自身業務轉型發展，而且實現了與服務實體經濟共生共榮、協同發展。”呂家進表示。
呂家進在業績說明會上強調，要鍛同業與金融市場業務長板，固企金與投資銀行業務底板，重點是補齊零售業務短板，逐漸實現三大條線“三足鼎立”，增強穿越經濟週期的綜合實力。
同業與金融市場一直是興業銀行的特色業務。“去年，我們面對變幻莫測的市場，守正創新，不懈努力，應該說不辱使命。”興業銀行副行長張霆表示，2023年該行同業客戶合作覆蓋率超97%，同時收入結構顯著優化，不受市場估值波動影響的“基本盤”營收佔比從上年的50%升至80%以上，負債業務收入同比增長20%，創近年新高。
重點領域風險總體可控
“2024年新發生不良和風險成本會出現一定下降”
“興業銀行風險水平較低、減值準備更爲充足，爲今後行穩致遠打下了堅實基礎。”呂家進在業績說明會上表示。
具體來看，截至2023年末，該行不良貸款餘額與年初基本持平，不良率1.07%比年初下降0.02%，大約是銀行業平均水平的三分之二；撥備覆蓋率245.21%，較年初提升8.77個百分點，是銀行業平均水平的1.2倍；逾期90天以上貸款、逾期60天以上貸款與不良貸款的比值分別爲68.30%、77.33%，也處於近三年最好水平。
備受關注的房地產、地方政府融資、信用卡三大重點領域風險總體可控，風險收斂。據陳信健介紹，房地產方面，2023年該行對公房地產新發生不良同比下降53.98%；地方政府融資方面，全年地方政府融資平臺債務新發生不良同比下降55.22%；信用卡方面，部分前瞻性指標改善，入催率較年初下降0.36個百分點，逾期率較年初下降0.59個百分點。
近年來，中央一攬子化債政策密集出臺，堅持化存量遏增量，壓實各方責任，市場信心改善，融資平臺金融債務風險有所收斂。“興業銀行堅決貫徹落實中央化債政策要求，發揮綜合金融優勢，推動業務轉型發展，合規支持區域經濟高質量發展，取得良好成效。”興業銀行風險管理部總經理賴富榮表示。
進入2024年，隨着國家化解金融風險的貨幣、財政和產業政策的落地實施，影響我國金融業風險加重的問題逐步得到化解。“興業銀行將抓住一切有利機會，採取有力措施，做好存量風險化解，進一步夯實高質量發展的基礎，在高質量發展中調整資產結構，進一步提升防範風險的能力。”呂家進說。
根據目前形勢研判，他表示，預計興業銀行2024年新發生不良和風險成本都會比去年出現一定的下降，資產質量和資產減值等關鍵指標有條件繼續保持平穩運行，“今年的財務狀況要好於去年”。
“向數字化要效益”
努力打通數字化到生產力的“最後一公里”
“前期我們圍繞數字化轉型做了大量基礎性、先導性、戰略性工作，目前到了向數字化要效益的新階段。”呂家進強調。
過去三年，興業銀行按照“企業級、標準化”方法論，以生死時速推進轉型，科技投入增幅超70%，科技人才增長兩倍多，發明專利申請增長了50倍。2023年末，集團科技投入83.98億元，佔營收比重達3.98%；科技人才達7828人，佔比達13.91%。
“過去，科技是興業銀行的短板，經過這兩三年，數字化轉型的‘四樑八柱’已基本搭建。”陳信健也表示。
目前，興業銀行已初步構建起涵蓋“1(手機銀行)+5(興業普惠、興業管家、興業生活、錢大掌櫃、銀銀平臺)+N(各類場景生態)”的數字興業體系。據介紹，該行手機銀行近兩年MAU增長了44.11%，場景生態建設新增項目1000餘個，覆蓋日均結算性存款3190.41億元，較年初增長14.61%。
近年來，從大數據到大模型，從文生文到文生圖、文生視頻，數字技術突飛猛進。興業銀行也積極搶抓生成式AI發展機遇，去年2月便與國內頭部廠商開展合作研究，6月發佈了行內私有化百億級大模型ChatCIB，形成首批AI大模型應用。
“下階段，我們將堅持一張藍圖繪到底，以‘出成效’爲重心，努力做到‘三個突破、一個堅守’。”興業銀行副行長孫雄鵬談及數字興業建設規劃時表示。
“三個突破”，即人工智能的突破，重點抓好應用、基礎、創新三方面工作，在應用上，聚焦智能營銷、投研投顧、智能風控、智能辦公和代碼生成，加快形成生產力；數字運營的突破，加快實現數據驅動決策，深化推進線上線下運營一體化，讓網點興業與數字興業形成合力；場景生態的突破，把更多數字金融服務嵌入客戶生產經營場景。“一個堅守”就是堅守安全底線，持續抓好科技風險防控，保障業務連續性，統籌發展與安全。
茅臺年報出爐：擬分紅近388億創新高 系列酒崛起 i茅臺挑大樑｜酒業財報觀察
2024 年 4 月 3 日
金融新聞
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Willette Quintana
茅臺年報出爐：擬分紅近388億創新高 系列酒崛起 i茅臺挑大樑｜酒業財報觀察
21世紀經濟報道記者肖夏 重慶報道
茅臺再次交出一份超預期的成績單。
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4月2日晚，貴州茅臺（600519.SH）披露了2023年年報：營業總收入1505.6億元，同比增長18%，其中實現營業收入1476.93億元，同比增長19%；利潤總額首次突破千億，達到1036.63億元，其中歸母淨利潤747.34億元，同比增長19%。（十大核心經營指標詳見文末）
這一表現再次超出此前的“業績預告”。去年底貴州茅臺初步覈算，預計實現營業總收入約1495億元，預計歸母淨利潤735億元。
21世紀經濟報道記者翻看這份年報注意到，在產品方面，主力產品茅臺酒依舊保持兩位數增長，繼續以總營收中超八成的佔比扮演“業績壓艙石”的角色；系列酒成爲去年一大亮點，營收首次突破200億元大關，毛利率首次突破 80%，正在成爲貴州茅臺新的增長極；茅臺冰淇淋、咖啡、巧克力等“茅小凌”跨界產品，增長也顯著提速。
在渠道建設方面，線上的i茅臺2023年銷售收入223.74億元，同比大漲88%，短短兩年已成長爲貴州茅臺又一增收新渠道；線下的“茅臺醬香·萬家共享”主題終端已經突破6000家，“茅小凌”系列產品門店也已經覆蓋31個省、市、區，帶領茅臺終端快速下沉。
值得注意的是，貴州茅臺在年報中提出，2023年度利潤分配每10股派發現金紅利308.76元，合計擬分紅387.86億元，超過上一年的325.5億元，再創新高。
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針對2024年經營目標，貴州茅臺提出：實現營業總收入較上年度增長15%左右，完成固定資產投資61.79億元。增長幅度與去年保持一致。
分紅再創新高 直銷助推業績
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分紅是貴州茅臺投資者最關心的話題之一。算上2023年底的特別分紅，貴州茅臺此前已累計分紅2326.5億元。
此次2023年年報中，貴州茅臺提出擬每10股派發現金紅利308.76元，合計擬分紅387.86億元，年度分紅金額再創新高。
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接近52%的分紅率，與貴州茅臺近年的分紅幅度保持一致，但隨着其體量飛速膨脹，分紅的絕對額也在大幅攀升。
光是2022年、2023年，貴州茅臺就累計分紅超過1100億元：2022年四季度，貴州茅臺首次特別分紅275億元，算上年中落定的2021年度分紅，共計分紅超547億元；2023年四季度，貴州茅臺再次特別分紅240億元，算上年中落定的2022年度分紅，共計分紅超565億元。
待年報中這筆年度分紅今年6月落定後，貴州茅臺歷年累計分紅將超過2700億元，是上市募資22.44億元的120倍以上。
支撐茅臺大筆分紅的底氣是業績。
2023年，貴州茅臺實現營業收入約1476.93億元，同比增長19%。其中，直銷收入672.32億元，同比大漲36%，批發代理收入799.86億元，同比增長7.5%。直銷佔比提升至45%，直銷渠道的毛利率約95%。
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茅臺的毛利率提升，似乎還沒到天花板。2023年，貴州茅臺的主業毛利率提升至92.11%，在白酒板塊乃至整個消費品板塊遙遙領先。
主力產品茅臺酒，2023年毛利率爲94.12%，繼續以超八成的營收佔比，支撐茅臺邁向下一個千億臺階。
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2023年，茅臺酒生產量爲5.72萬噸，相比前一年的5.68萬噸稍有增長，再創新高。
系列酒：第二增長極崛起
更值得關注的是系列酒。2024年，正是茅臺醬香酒公司成立10週年。
2023年，貴州茅臺的系列酒實現營業收入206.29億元，首次突破兩百億大關，已經成長爲貴州茅臺的重要增長極。要知道2014年，茅臺酒年收入突破300億元時，系列酒的收入還不到10個億。
其中2022年上市的茅臺1935，過去一年實現了110億元的驚人銷售業績，同比翻倍，成爲貴州茅臺的又一款大單品，也成爲醬酒行業爲數不多的百億級大單品之一。光是這一款產品的體量，就超過很多白酒上市公司的整體營收。
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茅臺1935體量翻倍，顯著提升了系列酒的產品結構。在2021年系列酒收入首次突破100億元時，次高端價位的茅臺王子酒還是其主力產品，佔到一半左右。時隔兩年，佔到系列酒的半壁江山，已經變成了千元價格帶的茅臺1935。
不僅如此，2023年，茅臺王子酒單品營收超 40 億元，漢醬、貴州大麴、賴茅單品營收分別超 10 億元，與茅臺1935一道形成了千、百、十億級大單品格局。
反映到毛利率上，2021年茅臺1935推出前，系列酒毛利率不到74%，2023年毛利率即將突破80%。
“貴州茅臺正在各個價位段構建起護城河。”武漢京魁科技董事長肖竹青對21世紀經濟報道記者說。在他看來，系列酒是貴州茅臺穩中求進的重要增長極，是貴州茅臺面對白酒存量競爭和可能發展成縮量競爭的重要護城河。
茅臺1935也爲漢醬、茅臺王子酒等其他系列酒產品打開了新空間。漢醬系列去年推出了新品漢醬·匠心傳承，進一步拉高漢醬品牌的價位佈局。21世紀經濟報道記者今年3月在重慶一些“茅臺醬香·萬家共享”門店走訪時發現，這款推出僅半年多的產品已經引起消費者關注，有門店反饋供不應求。
產能和終端建設，將爲系列酒繼續增長提供確定性。2023年系列酒產量4.29萬噸，去年新增投產7000噸後，2024生產年度的產量預計將突破5萬噸大關。茅臺醬香酒公司主推的“茅臺醬香·萬家共享”主題終端已經突破6000家，按計劃到2025年要達到1萬家。
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i茅臺收入破兩百億 茅臺渠道建設提速
“i茅臺”也是這份年報裡的明星。
年報顯示，2023年，i茅臺實現銷售收入223.74億元。相比2022年的118.83億元大漲88%，已經挑起大梁。今年初茅臺披露過，2023年i茅臺註冊用戶超5300萬人，日活用戶超480萬人，平臺上線後累計交易額達443億元，距離其上線剛剛兩年。
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i茅臺2022年3月底上線，過去兩年迎來了越來越多茅臺的重磅新品。包括100毫升53度飛天茅臺酒、茅臺生肖酒、茅臺1935以及茅臺集團旗下公司的臺源酒、茅臺葡萄酒、莫其託雞尾酒貴州味道系列等都在這一平臺銷售或開放申購。此外茅臺冰淇淋、茅臺醬香巧克力等“茅小凌”系列產品也在其中。
高端新品首發也放在了i茅臺。比如今年初推出的散花飛天茅臺酒、茅臺甲辰龍年生肖酒，都在i茅臺首發。
“i茅臺已經成爲茅臺宣傳、銷售與服務的重要載體，成爲茅臺直營戰略體系的核心渠道之一。i茅臺的直控能力提高了茅臺的渠道效能，其直達C端用戶且與其他渠道互補等特點，也降低了茅臺的週期性風險。”知趣諮詢總經理蔡學飛對21世紀經濟報道記者表示。
i茅臺扮演的不只是拓展銷售的角色，還承擔着配合茅臺進一步優化、平衡線上線下渠道生態的任務。
去年底召開的茅臺集團2024年度市場工作會上，茅臺集團（股份）黨委書記、董事長丁雄軍強調，終端建設是今年茅臺市場工作的第一要務。
茅臺酒2024年度市場工作會上進一步提出，要創優渠道生態，用好茅臺酒“流量”資源，圍繞自營渠道、商超電商渠道、團購渠道發力，充分運用i茅臺和巽風數字世界，做好數字賦能，健全滿足廣泛需求的顧客觸達體系，推動形成“線上+線下、自營+經銷”更加協調平衡的渠道生態，形成更強的協同力。
就在年報發佈前夕，第四批茅臺品藏館在深圳授牌，全國茅臺品藏館達到56家，覆蓋21個省、市，成爲茅臺加強老酒市場佈局的重要實體。按照市場工作會的規劃，2024年茅臺將在全國所有省建立茅臺文化體驗館和醬香酒體驗中心。此外，前文已提到“茅臺醬香·萬家共享”主題終端已超過6000家。
茅臺冰淇淋、咖啡、巧克力等“茅小凌”系列產品，正在發揮其輕快的優勢，推動茅臺終端建設進一步下沉。
2023年貴州茅臺的“其他業務”收入達到4.74億元，相比2022年的3.27億元增長45%，這當中貢獻增長的主要是冰淇淋、巧克力等“茅小凌”系列產品。當中，茅臺與瑞幸合作的醬香拿鐵，今年用戶已經突破2500萬。
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在去年底的“茅小凌”美食市場工作會上，丁雄軍介紹，從渠道建設看，去年線下統籌省級、地級兩級經銷商渠道，建成了覆蓋31個省、市、區的“34家旗艦店+96家體驗店+76家快閃店”的基本體系，並完成茅臺酒三代店、自營店的入駐工作。
隨着新增長極出現、線上線下渠道鞏固，投資者該如何期待茅臺的下一步？
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“過去幾年，茅臺梳理價格帶、形成了價格與品質匹配的產品矩陣，完成了‘喝、吃、品、飲、帶’的產品矩陣生態佈局，未來應該進一步夯實產品矩陣，繼續圍繞消費者和終端延展做長線佈局。”肖竹青認爲。
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21世紀經濟報道記者將貴州茅臺2023年年報重要數據再次梳理如下：
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1.營收1476.93億元，同比增長19%；歸母淨利潤747.34億元，同比增長19%；
2.茅臺酒收入1265.89億元，同比增長17%；系列酒收入206.29億元，同比增長29%；
3.茅臺酒產量5.72萬噸，系列酒產量4.29萬噸；
4.直銷收入672.32億元，同比增長，佔比突破40%；
5.i茅臺收入223.74億元，同比增長88%，註冊用戶突破5300萬；
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6.國際市場收入43.5億元，增長2.6%；
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7.經銷商數量2186家，國內2080家，減少4家，國外106家，增加1家；
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8.以茅小凌產品爲主的“其他業務”收入4.74億元，同比增長45%；
9.每10股派發現金紅利308.76元，合計擬分紅387.86億元；
《金融》央行：外币收兑限额 调降为等值3000美元
10.2024年經營目標：實現營業總收入較上年度增長15%左右，完成固定資產投資61.79億元。
金融